Crise de Covid-19 et gestion des problèmes de trésorerie : le lease-back est-il une solution plausible ?

Dans une tribune publiée sur le site entreprendre.fr, Sabrina Khemiri, professeur associée à l’EMLV, se penche sur une solution prometteuse pour renforcer la trésorerie des entreprises pendant la crise économique mondiale créée par le Coronavirus. Le lease-back, comme soupape de sécurité face aux problèmes mondiaux, aide les entreprises à générer des liquidités, tout en bénéficiant d’avantages fiscaux.

Sabrina Khemiri, enseignante-chercheuse à l’EMLV , nous fait part de son expertise en finance d’entreprise, analyse de données, finance de marché et comptabilité des sociétés. Selon cette tribune publiée récemment par le site Entreprendre.fr, le leaseback (cession-bail) peut  constituer un levier de financement.

Des solutions pour éviter le pire

La quasi-totalité de la planète est aujourd’hui frappée par la pandémie de Covid-19. Selon le secrétaire général de l’ONU, cette crise sanitaire est la pire crise mondiale à laquelle l’humanité ait été confrontée depuis la Seconde Guerre mondiale. Cette crise planétaire met l’économie mondiale en danger.

En particulier, ce sont les petites et moyennes entreprises (PME) qui sont les plus touchées car elles présentent des spécificités qui peuvent être à l’origine de contraintes financières. Le Directeur Général de Bpifrance a promis de « se pencher sur les solutions pour aider les PME à surmonter la crise de la pandémie de coronavirus en garantissant les emprunts de ces entreprises ».

Dans une interview du 30 mars 2020, le Ministre français des comptes publics indique que 507 000 entreprises de moins de 50 salariés ont demandé un report des échéances de paiement des cotisations sociales pour faire face à des difficultés financières. Ces difficultés sont principalement liées à des problèmes de liquidités. La gestion de ces problèmes engendrés de trésorerie devient alors un enjeu majeur pour éviter le pire, c’est-à-dire une avalanche de faillites d’entreprises.

Certains travaux académiques antérieurs se sont intéressés à la faillite d’entreprises afin de mieux comprendre ce phénomène pour mieux l’éviter. A cet égard, il parait particulièrement judicieux d’essayer de tirer des enseignements de la crise financière de 2008 sur les faillites d’entreprises. Ainsi, l’objectif sera de se baser notamment sur ces enseignements et de proposer aux dirigeants  de nouvelles pistes qui peuvent les aider à mieux gérer d’éventuelles difficultés de trésorerie liées à cette crise sanitaire et limiter les risques de faillite.

Quels enseignements tirés de la crise globale de 2008 ?

La crise de 2008 a aggravé le risque de faillite des entreprises. Une étude de la Banque de France menée en 2012 par Fougère, Golfier, Horny et Kremp[1] montre que des proportions significatives de faillites sont imputables à cette crise.

De son côté, Dolignon (2011)[2] conclut que grâce aux mesures de soutien à la trésorerie des entreprises, le taux de défaillance en 2009 a été moins important de ce que la sévérité de la crise pouvait laissait prévoir. Rappelons que pour surmonter ces difficultés de trésorerie due à la crise de 2008, l’ancien président de la république Nicolas Sarkozy a adopté un plan de relance de l’économie en consacrant 11,6 Md€ de soutien à la trésorerie des entreprises, à travers notamment le remboursement accéléré de créances détenues sur l’Etat.

C’est dans ce sens que l’actuel président français Emmanuel Macron et son gouvernement ont présenté, dès le début de la crise sanitaire, un plan de soutien contre les répercussions économiques de la crise Covid-19. Ces mesures[3] ont été mises en place notamment pour soutenir la trésorerie des entreprises et éviter les situations de faillite.

Ces actions pourraient certes aider et constituer une solution à court terme pour les entreprises. Néanmoins, quelles sont les solutions possibles qui s’offrent aux entreprises pour maintenir leurs activités lorsque les aides exceptionnelles de l’Etat ne suffiront pas ou s’arrêteront tout simplement ? Le Lease-back est-il une solution plausible pour soutenir la trésorerie des entreprises en période de crise et éviter la faillite ?

L’intégralité de la tribune à retrouver ici.